焦點熱議:上海銀行VS江蘇銀行，金玉其外or敗絮其中？
作者/星空下的鍋包肉
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的芋圓
(資料圖)
不久前，我們聊過了寧波銀行（002142）和南京銀行(601009)。今天，我們再來聊聊江浙滬地區，擠進第二梯隊的兩家城商行：上海銀行(601229)和江蘇銀行(600919)。
來源：東興證券，數據截至2021年9月末
這兩家銀行，總資產、凈資產、甚至生息資產，規模基本都不相上下。而且，二者業務結構也極其相似。下圖是2022年上半年，上海銀行和江蘇銀行的業務結構圖，不仔細看，幾乎看不出區別。
來源：同花順-2022年H1，江蘇銀行（左），上海銀行（右）
然而，在這種和諧的數據表象之下，江蘇銀行和上海銀行，實際卻在悄然拉開差距。
一、做好了節流，沒做好開源
之前，在對比南京銀行和寧波銀行時曾介紹過（詳見南京銀行VS寧波銀行，城商行雙雄，真雄假雄？一文），銀行業績好壞，主要受兩大因素影響——生息資產、凈利差。
其中，生息資產對銀行來講，就好比是業務規模，凈利差則衡量的是盈利能力。
在規模這個維度，截至2022年中，江蘇銀行、上海銀行生息資產規模分別為2.49萬億、2.44萬億。同比2021年底，分別增長了7%、5%。江蘇銀行略微領先，不過優勢幾乎可以忽略不計。
但在盈利能力上，上海銀行則把一手好牌，打的稀巴爛。
來源：公開數據整理
從過往數據來看，2020年以前，上海銀行的凈利差（生息率-付息率），在絕大多數年份都要高于江蘇銀行。
這是因為，上海銀行吸收存款的利率（付息率的主要影響因素），一向低于江蘇銀行，即便當下仍然如此。2022年上半年，上海銀行存款平均利率2.11%，江蘇銀行2.34%。
可惜，上海銀行只做好了節流，卻沒做好開源。
在能夠帶來利息流入的生息率層面，2016年以前，上海銀行和江蘇銀行利率水平基本持平。但近幾年，逐漸拉開差距。截至2022年中，江蘇銀行生息率穩中有增，已至4.59%，而上海銀行則逐年下降，已至3.86%。
來源：公開數據整理
綜上導致，雖然江蘇銀行和上海銀行，業務規模及擴張速度都大體相同，但2022年前三季度，江蘇銀行營收537.56億，凈利潤204.89億，分別比上海銀行高出了29%、20%。
來源：公開數據整理
二、資產質量低，盈利性弱
那么，為什么會產生這樣的差異？上海銀行究竟差在哪了？
1?差在了資產結構上
雖然，上海銀行和江蘇銀行生息資產總規模差不多，但資產結構卻不同。
通常，銀行生息資產主要包括幾類：發放貸墊款（簡單理解就是貸款）、投資、存放央行、存放同業等。其中，以發放貸墊款為主。而且比較來看，這類資產利率最高，最賺錢。
來源：2022年1-6月數據
在江蘇銀行生息率攀升的這幾年，其貸款總額占生息資產比重也在逐年增加。目前已占到6成。而上海銀行的貸款占比，則維持在50%左右。
這就說明，這倆銀行雖然資產體量相當，但上海銀行并沒有江蘇銀行放出去的貸款多。剩余的資金，拿去投資或者存放在了同業，而其生息率，明顯沒有貸款高。
2?差在了貸款利率上
在發放貸款這個維度，上海銀行不僅規模更小，而且貸款利率也更低。
事實上，拉長時間段來看，上海銀行發放貸墊款的平均利率，曾明顯高于江蘇銀行。但近幾年一個逐年增，一個逐年降，收益率走出了剪刀差。
來源：公開數據整理
時至2022年上半年，上海銀行發放貸墊款平均利率，已經比江蘇銀行低了0.84%。
進一步拆分貸款結構來看，上海銀行在個貸環節相對薄弱。江蘇銀行個貸占比約40%，上海銀行約30%。
而根據上海銀行2022年中報數據顯示，個貸平均利率5.72%，公司貸只有4.33%。
來源：公開數據整理
生息資產中，貸款比例小，貸款中，個貸比例低。上海銀行金玉其外，資產規模不小，但實則，資產質量卻與江蘇銀行差了一大截。
三、不良率高，集中風險大
前面，我們說資產質量，指的是資產盈利的質量。接下來，我們再來看一看資產的風險質量。
1?來看不良率（不良貸款/貸款總額）
2020年以來，上海銀行不良率穩定在1.2%以上。江蘇銀行則已降至1%以下。而且，從趨勢來看，上海銀行不良率在增加，而江蘇銀行在下降。
來源：公開數據整理
2?來看風險集中度
好的方面是，上海銀行單一大客戶的貸款比例在降低，截至2022年中，已降至2.49%。但仍高于江蘇銀行的2.04%。
另外，上海銀行前十大客戶貸款比例，達20%以上。而江蘇銀行前十大占比不到15%。
顯然，上海銀行的貸款集中度風險也要高于江蘇銀行。
來源：公開數據整理
而不良率高、集中風險高，那么理論上，計提的貸款損失準備也應該更高。
從數據來看，上海銀行的損失計提比例，確實高于江蘇銀行。2022年前三季度數據顯示，江蘇銀行撥貸比（撥備余額/貸款余額）3.46，上海銀行撥貸比3.78。
不過，從對不良貸款的覆蓋程度來看，上海銀行撥備覆蓋率（撥備余額/不良貸款余額）302.79，江蘇銀行360.05。
也就是說，上海銀行因資產風險更高，故而計提且承擔了更高的風險損失。但其風險覆蓋程度，仍要低于江蘇銀行。
四、后浪拍前浪，后來者居上
最后，再來聊聊資本充足率。
這是評估銀行整體風險的重要指標。畢竟，銀行萬億資產體量之下，實際屬于自己的資產可能也就幾千億。
而資本充足率，衡量的就是銀行自己的資產，占加權風險資產（即銀行借出去的錢，按照一定風險權重進行加權）的比重。
截至2022年三季度末，上海銀行、江蘇銀行凈資產分別為2171.65億、2128.10億。比較來看，江蘇銀行的資本充足率，要略高于上海銀行。
來源：公開數據整理
從風險管控的角度來看，資本充足率自然是越高越安全。不過，這還涉及到了一個資金利用率的問題。銀行自己的錢越多，利用的社會資本就越少，這對于銀行股東來講，并不是一個高效的賺錢方式。
注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。
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