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全球微頭條丨國信期貨日評：庫存回落油脂震蕩收漲，關(guān)注晚間CPI數(shù)據(jù)

2023-02-14 16:02:28 來源：英為財(cái)情

(資料圖片僅供參考)

貴金屬：金銀震蕩調(diào)整延續(xù)?關(guān)注晚間CPI數(shù)據(jù)；
周二，黃金白銀期貨震蕩偏弱。截至14:30，滬金主力合約AU2304暫報(bào)412.20元/克走平，滬銀主力合約AG2306暫報(bào)4940元/千克，下跌0.16%。美聯(lián)儲理事鮑曼表示，盡管美國通脹正在放緩，但預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將繼續(xù)加息，金銀仍維持震蕩調(diào)整。在強(qiáng)非農(nóng)和服務(wù)業(yè)景氣度推動(dòng)下，市場前期積極的3月后停止加息預(yù)期推后至5月，逐漸向美聯(lián)儲2月會(huì)議和前期點(diǎn)陣圖中所反映的現(xiàn)實(shí)回歸。盡管長線驅(qū)動(dòng)貴金屬上漲的衰退預(yù)期、美聯(lián)儲加息放緩和央行購金未改變，但中短期看市場或需等待預(yù)期充分調(diào)整，并有更多數(shù)據(jù)指向衰退預(yù)期和降息預(yù)期的情況下，方能迎來下一波上行。關(guān)注晚間CPI數(shù)據(jù)，目前市場預(yù)期CPI環(huán)比將升至0.4%，通脹同比下行或放緩。

鋅鎳：鋅鎳逢高做空；
周二滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.72%。供給端，國產(chǎn)礦加工費(fèi)維持高位，礦端供給寬松。海外歐洲電力價(jià)格持續(xù)下行，能源問題對鋅價(jià)無支撐。需求端，下游開工率快速回升。LME庫存低位上行，上期所庫存同比往年偏高，社會(huì)庫存累積幅度較大。短期來看，鋅基本面供需雙增，庫存偏高，交易逢高做空。
周二滬鎳主力合約較前一交易日下跌2.05%。基本面方面，菲律賓仍處于雨季，礦端供給偏緊。鎳鐵方面，高價(jià)鎳礦對鎳鐵成本形成支撐，國內(nèi)部分鎳鐵企業(yè)開始檢修。精煉鎳產(chǎn)量增加較快，進(jìn)口盈利窗口持續(xù)開啟。需求方面，雖不銹鋼鋼廠基本已經(jīng)復(fù)工，但不銹鋼庫存仍在累積，終端需求尚未開始上行。合金端，受鎳價(jià)高企影響，廠家仍存畏高情緒。在新能源領(lǐng)域，硫酸鎳供給短缺，價(jià)格上行，后期產(chǎn)量或有增加。庫存方面，LME庫存低位下行，國內(nèi)庫存略有增加。短期鎳基本面多空因素交織，交易逢高做空。

油脂：庫存回落?內(nèi)盤油脂震蕩收漲；
周二油脂期貨震蕩收漲，連棕油、鄭菜油則表現(xiàn)出減倉上行，而連豆油則出現(xiàn)增倉區(qū)間震蕩的局面，可見在豆油市場上多空博弈凸顯。匯易網(wǎng)報(bào)價(jià)顯示，豆油、棕櫚油、菜油報(bào)價(jià)基本與前一日持平。周二BMD毛棕油期貨上漲，印尼考慮在宗教節(jié)日結(jié)束之前限制棕櫚油出口，以平抑國內(nèi)食用油價(jià)格，這可能有助于推動(dòng)對馬來西亞棕櫚油的需求增長。最近公布的馬棕櫚油出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，有助于提振棕櫚油走高。國內(nèi)方面，中國糧油商務(wù)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)三大植物油庫存繼續(xù)下滑至182萬噸，菜油、棕櫚油庫存下滑部分被豆油庫存回升所抵消。可見國內(nèi)油脂仍在有序修復(fù)中，但是與市場預(yù)期的需求激增仍有一定差距。由于近期國際油脂波動(dòng)劇烈，內(nèi)盤保持區(qū)間震蕩思路。短線操作快進(jìn)快出。

蘋果：強(qiáng)勢上行?區(qū)間震蕩為主；
周二，蘋果期貨大幅拉漲。主力合約AP2305震蕩上行，較上一交易日漲3%左右，增倉0.3萬手，持倉20萬手。產(chǎn)銷價(jià)格分化，產(chǎn)地農(nóng)戶惜售情緒嚴(yán)重，但客商采購積極性有所下滑。目前低價(jià)貨源體量已經(jīng)不多，而砂糖橘等柑橘類水果量大價(jià)廉，預(yù)計(jì)進(jìn)一步削弱蘋果需求。操作建議震蕩偏空思路對待。

花生：上貨量不多?花生持續(xù)反彈；
周二，花生期貨大幅上漲。主力合約PK2304午后增倉上行，較上一交易日漲1.6%左右，增倉0.3萬手，持倉10萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，當(dāng)前河南駐馬店白沙花生通貨米上量有限，收購價(jià)格11000-11200元/噸，環(huán)比上漲明顯。下游少量采購，需要關(guān)注油廠的收購動(dòng)態(tài)，如果油廠對于高價(jià)維持較強(qiáng)收購積極性，花生市場信心或得到恢復(fù)。操作建議震蕩偏多思路對待。

玉米:港口現(xiàn)貨小漲?期貨繼續(xù)反彈；
周二玉米期貨上漲，主力5月合約漲0.81%，暫報(bào)2850元。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，北港玉米二等收購2770-2810元/噸，小漲5-10元，廣東蛇口新糧散船2950-2970元/噸，提價(jià)20元，集裝箱一級玉米報(bào)價(jià)3030元/噸以內(nèi)，黑龍江深加工新玉米主流收購2600-2700元/噸，吉林深加工玉米主流收購2650-2750元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2670-2780元/噸，遼寧玉米主流收購2750-2850元/噸。往后來看，前期國內(nèi)基層售糧進(jìn)度偏慢，導(dǎo)致農(nóng)戶余糧偏多，隨著氣溫回升及存儲難度加大，地趴糧出貨意愿增強(qiáng)，而下游養(yǎng)殖及深加工企業(yè)利潤欠佳，開工率回升較慢，短期需求偏弱，不過，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，消費(fèi)后期有改善預(yù)期。操作上，震蕩思路。

生豬:現(xiàn)貨上漲?期貨震蕩；
周二生豬期貨震蕩，主力LH2305合約暫報(bào)16870元，較上日結(jié)算價(jià)漲0.09%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報(bào)價(jià)15元/公斤-15.5元/公斤，較昨日上漲0.4元/公斤；山東報(bào)價(jià)15.3元/公斤-15.9元/公斤，較昨日上漲0.6元/公斤。從中短期供應(yīng)來看，2022年四季度二次育肥積壓的大肥豬目前尚有一定存欄，但在政策改善信心、悲觀情緒放緩的背景下，集中出欄形成短期沖擊的可能性變小，后期更可能通過拉長時(shí)間來消耗。從需求來看，目前終端需求表現(xiàn)一般，整體上缺少亮點(diǎn)，但屠宰企業(yè)有做凍品入庫的現(xiàn)象，這可能一方面來自于低價(jià)刺激下的主動(dòng)抄底，另一方面也有終端消費(fèi)較關(guān)下的被動(dòng)入庫。綜合來看，目前生豬市場處于供強(qiáng)需弱的階段，但豬價(jià)進(jìn)入較深的虧損階段及政策調(diào)控出臺，整體看空情緒減弱，后期震蕩筑底的可能性較大，而消費(fèi)恢復(fù)情況決定了豬價(jià)向上的空間。操作上，觀望。

玻璃：預(yù)期弱勢?延續(xù)震蕩；
周二玻璃延續(xù)震蕩，盤面在跌破現(xiàn)貨價(jià)格后震蕩回升，現(xiàn)貨價(jià)格對其仍有支撐。地產(chǎn)竣工端及開工等數(shù)據(jù)持續(xù)弱勢，市場擔(dān)憂需求啟動(dòng)情況。現(xiàn)貨端供應(yīng)增加需求弱勢，玻璃廠內(nèi)庫存持續(xù)積累，投機(jī)需求弱勢，價(jià)格壓力增大，預(yù)計(jì)盤面延續(xù)弱勢震蕩，短期回落趨緩，盤面可能迎來震蕩，操作上逢高做空為主。

螺紋鋼：期螺探底回升?觀望為主；
周二螺紋期貨探底回升。今年春節(jié)較早，節(jié)后兩周后現(xiàn)貨交易有所恢復(fù)，建材日成交恢復(fù)至10萬噸水平。鋼材庫存累積速度略有放緩，庫存可能接近高點(diǎn)。上周mysteel數(shù)據(jù)，螺紋鋼產(chǎn)量246萬噸，同比持平，環(huán)比回升4.7%。五品種鋼材（螺紋鋼、熱卷、中厚板、型材、線材）產(chǎn)量822萬噸，環(huán)比回升3.9%，同比上升3.8%。鋼材庫存累計(jì)速度明顯放緩且高度有限，個(gè)別品種庫存高點(diǎn)已見，等待旺季到來。建議投資者觀望為主。

鐵合金：趨于過剩?跟隨大勢反彈；
錳硅：周二錳硅期貨價(jià)格回升。錳礦端加蓬發(fā)運(yùn)恢復(fù)，高庫存下錳礦預(yù)計(jì)不會(huì)緊缺。錳硅生產(chǎn)南方利潤極低，北方微利，但產(chǎn)量仍然迅速增長。上周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國63.77%，較上周增2.51%；日均產(chǎn)量30084噸，增803噸。從供需預(yù)測當(dāng)下產(chǎn)量偏高，市場迅速壘庫。建議逢高沽空為主。
硅鐵：周二硅鐵期貨價(jià)格回升。硅鐵高利潤、高產(chǎn)量的現(xiàn)狀沒有實(shí)質(zhì)性改變，市場產(chǎn)量高位繼續(xù)回升，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國45.6%，較上期增0.39%；日均產(chǎn)量17353噸，較上期增295噸。以此預(yù)估硅鐵大幅過剩，仍有下行空間，建議逢高沽空為主。

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