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看點(diǎn)：進(jìn)擊的鉬價(jià)踩下急剎車(chē) 下游“鋼”需受壓制|行業(yè)動(dòng)態(tài)

2023-03-04 12:13:48 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社3月4日訊（記者張良德特約記者梁祥才）經(jīng)歷暴力拉升，鉬價(jià)近期迎來(lái)“急剎車(chē)”，上游礦料端已經(jīng)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，而下游部分不銹鋼廠迫于價(jià)格壓力開(kāi)始大幅減少鉬鐵鋼招量，甚至有部分不銹鋼廠已修改產(chǎn)線以減少對(duì)鉬的依賴(lài)，鉬市正在上演一場(chǎng)“冰與火之歌”。

(資料圖片)

財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，鉬業(yè)近幾年一直處于緊平衡的敏感狀態(tài)，很容易受到資金面和情緒的影響。當(dāng)前鉬價(jià)下跌主要是市場(chǎng)理性回調(diào)的結(jié)果，不銹鋼廠現(xiàn)在趨于保守，鉬鐵鋼招量開(kāi)始明顯下滑，雖然供緊需強(qiáng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)難以改變，但目前短期鉬價(jià)回撤的可能性仍存。

高鉬價(jià)壓制下游“鋼”需

春節(jié)后鉬價(jià)仍一路狂飆創(chuàng)下近17年新高，而作為鉬的需求大戶(hù)不銹鋼廠卻并不“買(mǎi)賬”。

鉬是重要的合金原料，鋼鐵行業(yè)使用量占鉬總消耗量的80％左右，此外，化工領(lǐng)域使用量約占10%，電子、醫(yī)藥等領(lǐng)域合計(jì)使用量占剩余的10％。

2008年至今鉬價(jià)走勢(shì)（圖片來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）據(jù)鉬都貿(mào)易網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月份鉬鐵鋼招量3300噸，同比下降超四成。需求下降的同時(shí)鉬價(jià)也開(kāi)始回落，截至3月3日，鉬鐵成交價(jià)約32萬(wàn)元/噸，較2月約40萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)跌幅近20%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鉬都貿(mào)易網(wǎng)“鉬市炒作熱情遭遇了實(shí)際需求減量抵制，下游開(kāi)始接受不了高價(jià)，上游一片火熱，下游卻快凍住了。”海南省不銹鋼行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、四川省川聯(lián)不銹鋼產(chǎn)業(yè)商會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、佛山市金屬材料行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)李強(qiáng)在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示，鉬價(jià)創(chuàng)近17年新高，整體上主要是由于強(qiáng)需求與弱供應(yīng)。去年底以來(lái)暴漲的根本原因在于，后疫情階段鉬市情緒過(guò)于樂(lè)觀，而其作為一個(gè)小金屬品種，易受到資金和情緒的影響。

上海有色鎢鉬分析師姚伊凡向財(cái)聯(lián)社記者表示：“像那些不銹鋼大廠，他們之前每次至少都是幾十噸甚至上百?lài)嵉刭I(mǎi)，現(xiàn)在每次大概只要10噸的量，其他小廠就一兩噸地買(mǎi)，這么少的量太少見(jiàn)了。”她認(rèn)為，近期鉬鐵鋼招量下降，主要系2月上旬鋼廠收到去年12月底的訂單交貨補(bǔ)庫(kù)后，基本可以滿(mǎn)足生產(chǎn)，此外由于鉬價(jià)過(guò)高，316系含鉬不銹鋼一度出現(xiàn)與成本倒掛的現(xiàn)象，也壓制了正常的剛需。

鉬鎢云商鉬分析師王振宇也持相同看法。他認(rèn)為，一是因?yàn)閮r(jià)格太高下游無(wú)法快速地接受不銹鋼的高價(jià)，另外鋼廠在前幾個(gè)月已逐漸建庫(kù)存，就是為了規(guī)避春節(jié)后二三月份習(xí)慣性的漲價(jià)行情。

福建省寧德市周寧縣不銹鋼產(chǎn)業(yè)園青山鋼管福建有限公司（圖片來(lái)源：受訪者供圖）有業(yè)內(nèi)知情人士向財(cái)聯(lián)社記者透露：“鉬價(jià)太高了，現(xiàn)在確實(shí)已有不銹鋼廠把316產(chǎn)線轉(zhuǎn)成304或其他產(chǎn)線了。”

上游的狂歡，中游的無(wú)奈

隨著鉬價(jià)快速上漲，產(chǎn)業(yè)鏈上游的礦端企業(yè)已經(jīng)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，而中游冶煉加工廠商卻難分一杯羹。

據(jù)悉，目前金鉬股份（601958.SH）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993.SH）、吉翔股份（603399.SH）以及河南欒川龍宇鉬業(yè)為國(guó)內(nèi)產(chǎn)能靠前的幾家鉬企。

行業(yè)龍頭金鉬股份在一眾鉬企中更是風(fēng)頭無(wú)兩，據(jù)公司發(fā)布的2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入95.7億元，同比上升20.02%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)13.68億元，同比上升194.71%。結(jié)合三季報(bào)計(jì)算，公司四季度營(yíng)收為25.04億元，較上年同期增長(zhǎng)27.62%；扣非凈利潤(rùn)為4.1億元，較上年同期增長(zhǎng)490%。

“最近公司沒(méi)有明確公開(kāi)發(fā)表對(duì)鉬價(jià)的看法，我個(gè)人對(duì)長(zhǎng)期價(jià)格比較有信心。我們做了幾十年鉬，最差的時(shí)候我們挺過(guò)來(lái)了，現(xiàn)在行情可能也算很好了吧。”財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份從金鉬股份證券部獲悉。

或緣于鉬價(jià)上漲，洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993.SH）股價(jià)也開(kāi)始回暖，已創(chuàng)近16個(gè)月新高。

對(duì)于“家里有礦”的龍宇鉬業(yè)，有知情人士向財(cái)聯(lián)社記者透露：“龍宇已經(jīng)賺翻了，2022年前三個(gè)季度就把前一整年的銷(xiāo)售指標(biāo)都打破了。基本上每次價(jià)格跳漲都是它挑的頭，每次放貨600噸左右，大家手里都缺原料就競(jìng)相去搶購(gòu)。”

財(cái)聯(lián)社記者問(wèn)及龍宇鉬業(yè)內(nèi)部知情人士最近是否有對(duì)外出售鉬精礦計(jì)劃，對(duì)方表示：“（目前）行情不好，暫沒(méi)計(jì)劃。”

而對(duì)于主要處在鉬業(yè)中下游冶煉加工環(huán)節(jié)的吉翔股份，則難從大好行情中分一杯羹。公司在2022年業(yè)績(jī)預(yù)告中提到，鉬業(yè)務(wù)受到產(chǎn)品及原料價(jià)格波動(dòng)頻繁、產(chǎn)品毛利率偏低等因素影響，導(dǎo)致鉬業(yè)務(wù)虧損。財(cái)聯(lián)社記者就此致電公司證券部獲悉：“原料端漲價(jià)厲害，去年上下波動(dòng)有20%，我們成本提高了很多。”

供緊需強(qiáng)趨勢(shì)難改，行業(yè)何時(shí)回歸理性？

在上述多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，鉬業(yè)近幾年一直處于緊平衡的敏感狀態(tài)，很容易受到資金面和情緒的影響。雖然供緊需強(qiáng)的長(zhǎng)趨勢(shì)難以改變，但目前短期鉬價(jià)回撤的可能性仍存，對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)的觀點(diǎn)則出現(xiàn)分歧。

對(duì)于當(dāng)前熱度過(guò)高的鉬行情，李強(qiáng)更是表示擔(dān)憂。他認(rèn)為2007—2008年的鉬業(yè)歷史天價(jià)曾帶來(lái)了近十多年的市場(chǎng)反噬，而此輪的鉬價(jià)暴力上漲或也將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈造成傷害。

李強(qiáng)告訴財(cái)聯(lián)社記者：“我2月23日在三亞的論壇（第十屆中國(guó)國(guó)際鉬產(chǎn)業(yè)高峰論壇）演講中公開(kāi)建議鉬業(yè)商家‘見(jiàn)好就收’，肯定會(huì)引起有些囤貨商的不快。我們要有產(chǎn)業(yè)鏈思維，全局性觀察，就發(fā)現(xiàn)沒(méi)有什么不可替代。比如，在推廣不銹鋼水管方面上海出臺(tái)文件了，原來(lái)說(shuō)裝316（含鉬系不銹鋼）管道是好一些，但是價(jià)格比304不銹鋼貴太多了，那有可能就用304了。”

對(duì)于未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，李強(qiáng)認(rèn)為，鉬業(yè)超高價(jià)格不可持續(xù)，近半年左右鉬價(jià)大概率回歸到正常水平，長(zhǎng)期鉬鐵價(jià)格也應(yīng)該回落在15萬(wàn)-20萬(wàn)元的理性區(qū)間。

上海鋼聯(lián)鉬分析師魏捷向財(cái)聯(lián)社記者表示，在國(guó)際鉬價(jià)松動(dòng)下滑、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心動(dòng)搖以及下游不銹鋼銷(xiāo)售不暢的影響下，短期鉬價(jià)承壓下行空間及趨勢(shì)仍存。長(zhǎng)期鉬價(jià)走勢(shì)需要邊走邊看，主要關(guān)注供需形勢(shì)發(fā)展變化、主流鉬礦山出貨成交量。

姚伊凡則認(rèn)為，當(dāng)前鉬價(jià)下跌主要是市場(chǎng)理性回調(diào)的結(jié)果，不銹鋼廠現(xiàn)在趨于保守，鉬鐵鋼招量開(kāi)始明顯下滑，短期回調(diào)趨勢(shì)仍存，長(zhǎng)期仍持樂(lè)觀態(tài)度。

王振宇則有不同看法，他認(rèn)為雖然春節(jié)后鉬價(jià)下跌，但二季度隨著政策刺激、傳統(tǒng)大宗商品消費(fèi)旺季的來(lái)臨，以及不銹鋼廠鉬鐵庫(kù)存去化后的補(bǔ)庫(kù)剛需等因素影響，鉬價(jià)大概率還會(huì)再次上揚(yáng)，對(duì)今年上半年鉬價(jià)保持樂(lè)觀預(yù)期。預(yù)計(jì)三季度鉬價(jià)仍在高位區(qū)間震蕩運(yùn)行，但在四季度可能會(huì)出現(xiàn)比較明顯的回撤。

中信建投近期有研報(bào)指出，鉬下游需求大多是較高景氣領(lǐng)域，主要集中在軍工航天、汽車(chē)、新能源設(shè)備（例如鋰、鈷、鎳生產(chǎn)設(shè)備、管道等）、風(fēng)電、石油石化天然氣管道、LNG儲(chǔ)罐及船舶制造，需求前景廣闊。但目前海外品位下滑，國(guó)內(nèi)環(huán)保限制，未來(lái)鉬供給端無(wú)明顯增量；消費(fèi)端預(yù)計(jì)全球維持5%—10%復(fù)合增速，預(yù)計(jì)全球鉬市2023年缺口仍將達(dá)到2萬(wàn)噸以上。

據(jù)悉，中國(guó)是世界上最大的鉬資源儲(chǔ)量國(guó)。據(jù)USGS統(tǒng)計(jì)，2021年全球鉬礦儲(chǔ)量1607萬(wàn)噸（金屬量），中國(guó)儲(chǔ)量830萬(wàn)噸，占比超50%。

當(dāng)前我國(guó)鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，向高性能高附加值的不銹鋼、特種鋼等合金鋼方向發(fā)展，如何解決攔道“鉬”似乎成了必須直面的問(wèn)題。

李強(qiáng)向財(cái)聯(lián)社記者坦言：“我們之前對(duì)含鉬的優(yōu)特鋼在需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上趨于保守了，比如相關(guān)采礦許可證之前規(guī)定的上限量已不夠用了，可以根據(jù)實(shí)際需求再適當(dāng)放寬一些。這樣我們?cè)黾庸?yīng)量后，就能夠起到一個(gè)改變預(yù)期的平抑作用，有利于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈更健康地發(fā)展。”

（編輯劉琰）

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